2020投资风向标：减半逻辑、以太坊2.0、平台币及跨链创新应用

编者注

众所周知，2010年10,000 BTC只能买一个披萨，但现在已经经历了两轮牛市，迄今已上涨数万美元。 2020年，黑天鹅事件频发。受疫情、国际冲突、政局动荡、宏观博弈等因素影响，包括美股在内的资产近几天可谓惨不忍睹，数字货币市场也备受关注。

今年会有第二个以太坊吗？ web3.0会带来什么样的100倍资产？ BTC即将面临减半，我们还有机会反超吗？ 2020 年哪些资产的表现可能优于 BTC？

今天，我们邀请了BKFUND创始合伙人许超义先生和虎符联合创始人常安先生，共同探讨以上问题。以下是音频和现场成绩单，部分内容有所删减。

现场牌

01 BTC减半后成本会翻倍吗？

谭林：第一个问题我想问徐老师。大家都知道今年5月BTC会减半。有一种说法，BTC挖矿的成本和成本价差不多，原则上BTC不应该低于这个价格。 BTC减半后，BTC的挖矿成本会比之前增加多少？费用会直接翻倍吗？

许超义：谢谢谭琳小姐和米林财经的邀请。我是BKFUND创始合伙人许超义。我从事区块链投资已经三四年了。这不是太新。它不是太旧。我投了几十次暴涨的明星项目，也投了让人哭不出来的零币和暴走币。很高兴参加今天的活动，在直播间关注大家。交流一下今年的减半行情。

众所周知，比特币是一种总量恒定、增量递减的通缩货币模型。挖矿算法规定每四年产出减半。

在创世区块开始时，每个区块开采了 50 BTC，在 2012 年 11 月的第一次减半之后，每个区块开采了 25 BTC。 1.5年后，比特币的价格上涨了100倍。在 2016 年 7 月的第二次减半之后，它变成了每块 12.5 BTC。

1.5年后，价格上涨了26倍，所以大家自然会有第三次减半牛市的期待。

说一下减半前的挖矿成本。通常，挖矿成本有几种不同的算法。每个人的情况可能不同，计算方式也不同。

第一个算法是每日收入。使用某款矿机，每天扣除电费后的产量可以在很多矿池APP中直接查看。在矿池APP中输入你的电价，直接查看即可。蚂蚁S9i 13T每日挖矿收益3.76元。

第二种算法是关闭价格。不考虑硬件成本投入，只计算电费成本和产出收益。任何高于价格的东西都必须关闭，不能再进行挖矿。这仅与您的矿机型号和电价有关。比如你使用S9 13T矿机，汛期20美分的电费大概是3.2万。毛氏电费收盘价接近4.9万，4万电费6.5万。

如果使用S19 53T矿机，雨季电费20分钱，关机价1.35万，电费3分钱，关机价2万，电费账单是 4 美分。停产价格为27000。所以其实矿工躺着也能赚钱。

第三个算法是增加矿机的硬件成本和使用寿命，比如你900元买的S9矿机，或者15000元买的S17以太坊测试币会归零吗，硬件成本分3年摊销，根据这个值来计算你的比特币挖矿成本。那么当比特币的价格高于你的成本时，挖矿就是盈利，否则就是亏损。

当比特币产量减半时，整个情况会有所不同。按3毛钱电价中位数计算，老S9矿机的挖矿成本涨到10万元，S17 53T的挖矿成本涨到7万多元，新的S17 73T成本飙升与当前货币价格大致相同。

矿工除了硬件和电力的成本外，还需要考虑一些其他的因素，比如人工维护的成本，初期投资和建矿成本，一些水电可能不稳定，机器故障等等，这些至少会增加 20%-30% 的成本。

所以我们看到减半会导致几乎所有的S9矿机和大部分老矿机关闭。 S9矿机目前占总算力的60%以上，只会关闭部分新矿机。出来的S17矿机还是可以继续挖矿获利的。

另外，S9的大规模停工会增加其他矿机的挖矿收益，同时调整下一个周期比特币网络的难度系数，所以这里也会考虑一个动态的过程算法调整。

减半的一个潜在风险是S9的大规模关闭将影响比特币网络的安全性和稳定性。对于恶意攻击者来说，51% 攻击比特币的成本会更高。低，如果在算力恢复过程中发生大规模的黑客事件，后果对整个行业来说可能是非常可怕和灾难性的，相当于区块链行业的信任基础在短时间内崩溃。时间。

我认为大矿工、交易所、大机构都不希望看到这样的事情发生，所以他们可能会联手，在减半后尽力稳定市场价格，恢复比特币的算力甚至会上升以合理的价格稳定从业者，自救。这种可能性也是存在的。

02今年比特币的价格

谭林：长安怎么看今年的行情，你觉得今年btc的价格会在什么区间？

长安：币圈的特点之一是多头和空头变化非常快。当然，比市场变化更快的是投资者的心理，体现在恐慌和贪婪之间的快速摇摆。

以今年为例，年初币价7k美元，减半概念和全球各种黑天鹅事件的叠加，比特币一路上涨，一度突破一万，朋友圈和社区里看到的大多是非常积极的声音，但随着疫情的影响和减半概念的过度消费，仅仅两三天的持续下滑已经让大家都很悲观，几家媒体都开始泼冷水了。

如果是预测今年的价格区间，我想说两个方面：

首先，数字货币行业的爆发离不开所谓“大钱”或热钱的涌入+部分地区乃至全球的监管信号积极或明确，目前尚无头绪，而BTC的成交量和高波动性目前还不足以支撑所谓机构大资金的对冲需求。

其次，以过去的减半作为参考，这里是Bixin Deng Kawaii文章中的数据。历史上，每次减半前后几个月的最大涨幅只有50%-80%（这里最大的指的是完美的抄底和跳高），真正的行情往往是在减半之后的一年，所以我大概预测今年的BTC价格会在6K-20K之间，今年不太可能出现所谓的10万美元。

顺便说一句，预测当然非常困难，甚至毫无意义。在这里我想和大家分享一下以上的信息和意见。

03 哪些山寨币可以跑赢 BTC

谭林：包括eth、bsv等山寨币在内的山寨币在这次牛市中表现不错，近期跑赢btc。在您看来，从一年的周期来看，哪些山寨币可以跑赢 btc 并值得关注？

许超一：从我们最近对TOP20主流币和TOP100山寨币的观察中，我们看到了一些有趣的市场机会，值得尝试。

比如以太坊，新的以太坊2.0网络会带来更好的安全性、节能性、可扩展性，2.0如果达到预期，以往的速度慢、价格贵等诸多问题以太坊上使用的交易费用可能不再存在，这将极大地刺激新应用的推出，增加人们使用 DAPP 的兴趣。

在以太坊上开发已久的Status、BasicAttentionToken、KyberNetwork等老牌DAPP项目也取得了一些进展；

BCH，比特币和BSV最重要的两个分叉币，近期似乎有更好的波动性和波幅。有兴趣的投资者可以在控制风险的前提下参与交易，有一定的波段操作获利的可能；

以ZCash为代表的隐私技术ZCoin是我一直喜欢和看好的项目；跨链 Gemini Polkadot 和 Cosmos；包括我们等了好几年的分布式存储协议IPFS/FileCoin。可以去关注。

如果你想避免坑，我认为我们应该尽量远离那些高度中心化、高度控制的空中区块链项目，尤其是那些没有实质性应用的和中国人。项目的“模式创新”在短期内吸引了大量用户和资金入市，比如前段时间宣布跑路的Fcoin，这些项目的风险还是比较高的。

04 如何看平台币

谭林：其实整个2月份的热点几乎都被平台币承包了。包括要跑路的fcoin，还有暴涨的okb、zb等平台币。你觉得平台币怎么样？

长安：今天早上刚看了一篇关于链得得Fcoin的深度文章。这是一个曾经引爆整个行业的平台，交易量全球前三，日交易额超过300亿元。两年的时间，他真的“见他建楼，见他楼倒塌”。

可以说，Fcoin走到了这一步，值得所有从业者研究和反思。不管是诈骗还是商业失败，交易挖矿等一系列炫目的玩法确实引领了币圈风潮。 ，我还记得当时有近百家交易所仓促开始交易挖矿，很多团队甚至在没有设计模型的情况下就仓促推出了交易挖矿模型。混乱和盲目是显而易见的。

说回平台币，相对于虚幻的公链项目或者一些营销不佳的海外项目，平台币可以说是最接地气的通证类型，门槛低，通证经济。模型清晰，以真金白银和利润背书，甚至可以算是币圈的“实物项目”。

由OKEX领衔的本轮平台币走势凸显了破坏和通货紧缩的概念，可以说是良性的改善，对投资者具有积极意义。

这反映的是，平台币的价值不能脱离平台的内生价值。用户的稳步增长、全球范围内的逐步合规探索、适度创新和积极运营都是这些因素。它是平台币安生命的根基，绝对不是看不懂或看不懂的概念。回顾当时Fcoin的各种新名词、新名词，难免有一种空中楼阁的感觉。

05 减半和上涨的逻辑是什么

谭林：今年除了btc，ETC、BCH、BSV、DASH等币种也面临减半，也是近期关注热点。中国的确有一句古话：“物以稀为贵”。那么，减半币涨的逻辑是什么？减半一定会导致币价上涨吗？

许超义：减半只意味着产量会减少。对大多数山寨币来说，其实是一种后续的心理预期，减半就意味着涨价不一定有一定的逻辑。

在判断一个币种是否受到减半因素影响时，建议参考一些基本面指标，比如该币种的需求是否明显增加，底层技术是否持续升级迭代，是否社区成员的链上交易量增加了，筹码的分配是否足够去中心化，这些都会有更多的参考意义。

长安：李烁的主要作者Tension将减半的概念比作“甘蔗”。大家都期待减半会带来甜蜜的上涨，但是喊了这么久，还是有点无聊。人渣。

我个人认为减半的影响不是经济上的，而是心理上的。换句话说，“减半会上涨”的共识比减半本身更重要。毕竟，减半从 BTC 创建之初就已经写在代码中了，这并不是什么新的好处。

产量减半确实会影响未来的供应量，但需要注意的是，目前开采的比特币占总量的85%以上，减半对新进入者的影响更大。朋友们，与其期待减半，不如期待更多的朋友认可BTC的价值，而这个拉新出圈的问题，远不是减半的概念能解决的。

如上一题所述，减半前后几个月的历史波动往往不到80%。尤其是与之前的减半相比，目前的信息渠道和市场相对更加成熟。大部分减半预期已被市场消化。虽然不排除有资金炒作这个灵丹妙药概念，但我对减半行情持谨慎乐观态度。

06您比较看好哪些方向？

谭琳：区块链的落地一直备受关注。业内甚至有声音表示，疫情实际上加速了区块链行业的发展。您更看好哪些区块链创新方向？

长安：加速不应该提，但与实体经济相比，区块链圈子确实受疫情影响较小。毕竟很多团队都在实践分布式办公很长时间了。另外，大家都被关在家里，无事可做。货币投机和研究的时间增加了。近期，一大批火热的AMA也证实了这一点。

我一直看好区块链创新的方向是传统金融衍生品在币圈的实践。这也是防府一直在努力做的事情。我们也在积极与包括Derebit在内的朋友合作，为我们的用户开发更有意义的产品以太坊测试币会归零吗，包括货币退还权、收益权、保险、双币理财等。还有更多。

传统金融衍生品是一个宝库，有很多宝藏有待发掘。最近看到有同行将蝴蝶期权等期权打包到热门产品中来降低门槛，这也是一个很好的尝试。

当然，在这个过程中，你需要有足够的专业知识和风险意识，否则就会变成一场豪赌，风险倍增。

许超义：目前有两个有希望的方向。

首先是商业区块链的方向。我们看到各行各业，越来越多的大型企业和传统企业对商业区块链越来越感兴趣，并投入大量的人力、物力投入到商业区块链的研发和应用中。

这是一个很好的方向。我想可能不会花太长时间。许多大公司会推出自己的商业区块链，并基于自己的商业区块链开发真正的区块链。在大量用户使用的场景下，也可能有多种区块链积分发放给用户进行推广或给用户更多优惠，让用户的利益与公司的发展息息相关。

第二个是 NFT。

（顾名思义，NTF是基于区块链的差异化数字资产，而与NTF兼容的区块链就像一个可以记录任何商品的数据库。NFT理论上可以将现实中非同质的事物锚定到实现现实世界的通证化，形成价值与信息互联的数字资产世界。）

特别是与NFT应用紧密结合的区块链游戏，NFT在区块链时代创造了许多新的玩法。这是一项划时代的创新。用户关注的不再仅仅是币的市场价格，而是真正通过 NFT。当涉及到硬币背后所代表的虚拟资产、权利或价值时，也通过易货和多物交换创造了一种新的交易形式。

提问环节

1.您如何看待区块链存储项目？

长安：老实说，像Filecoin这样比较大的项目我会关注，但不会轻易购买这个代币。

首先，它被推迟了很多次。

第二，它筹集的资金数额巨大。最后一个巨额融资的项目，eos 当时是 40 亿美元； Filecoin 也筹集了数亿美元。我认为这不是一个很好的迹象，因为这可能是中国疫情的原因，或者包括矿工延迟测试网等。

其实在过去的一年半甚至两年前，就有一些人开始销售所谓的IPFS矿机等，包括来自香港的毕大师等骗子。

可以说IPFS的概念是一个很好的概念，但是却滋生了很多骗子。可能那个时候大部分人都已经从币圈消失了，带走了全部的钱。

所以我认为项目本身和由此衍生的各种产品应该分开来看。项目是个好概念，但是投资就是买币或者买这些所谓的垃圾矿机，这一定是大开眼界了。

2.未来中国会不会把所有资产都放到公链上？如果是的话，应该是国内的公链吧？你认为哪个公链更有可能获胜？

长安：我觉得不可能，就是如果有，肯定是官链或者官链什么的。

肯定不会是大家看到的交易所已经上市的现有币了。

因为大家都知道，交易所和数字货币行业一开始是一个疯狂的时期，会出现一些乱七八糟的问题，比如之前的录制事件。

那么其实国内公链到底是什么水平？每个人都有自己的判断。如果有一天所有的资产都在链上，它必须由一个强大的中心化官员主导。新事物。

币圈存在的纠葛和历史问题已经变得非常严重，甚至一些黑历史也没有清理干净，所以我认为我们暂时不会将现有的链变成这样——所谓国内指定公链。

许超义：这是我和政府部门领导交流时画的：

中国之后的区块链商业化生态大致是这样的：国家层面建立了几条基础链，包括统一的身份链、统一的征信链、统一的支付链、统一的税收链、司法存管链。

每个行业都会有自己独立的产业联盟链和BaaS平台，与国家基础链进行关键数据的访问和交互。

应用层APP会接入不同的BaaS平台，每条链通过链环协议互联。我认为不会使用当前的公共链。就算名字叫公链，也一定有超级链。监管节点公链符合政府需求。

3.您如何看待今年的经济形势和投资市场？除了数字货币，你认为今年还有哪些资产可能跑赢 btc？

长安：说到其他资产类别，大家可能都看过中金公司拍的图，币圈一些媒体也转载了，就是2020年以来比特币的涨幅或收益。利率跑赢其他所有资产。

包括商品期货、原油、VIX多头系数等都是负数，但只有比特币能像这样赚20%到30%。但我觉得这张表没有太大的参考意义，而且说实话大家都是币圈的，对其他资产类别我们可能不是那么熟悉。

我自己是个佛教炒股者，说其他资产类别可能有点棘手，但最近确实看到很多朋友期待今年有一个超级大的发布。事实上，发布已经开始了。

这几天热议的数据是，M2在7年内翻了一番，年复合增长率达到15%，迫使每个投资者都必须找到自己的投资法宝，否则就会被货币无情发行或通胀回落。

如果疫情持续或者黑天鹅频发，金融市场确实会出现很多价值洼地，比如非典时期的香港楼市等等，在这里期待最好的等待有时间陪你，然后挥动球棒就起来了。